Migliori Portafogli Azionario ITALIA

In classifica come migliori portafogli sull’azionario italiano, derivati e ETF….

Portafoglio: Futures Trader per eInvestimenti.it ( Settembre-Dicembre 2008 )
Rendimento 6,46% Dal 22 settembre ( Il portafoglio ) chiuso l’ 11 dicembre ( chiusure portafogli )

Portafoglio: PetSalvatore – Disponibile sul Blog PetSalvatore ai seguenti indirizzi.   Portafoglio Azioni – Portafoglio ETF

Portafoglio: Futures Trader per eInvestimenti.it ( Dicembre-Marzo 2009 )
Rendimento 7,16% Dal 22 dicembre ( Costruzione del portafoglio ) aperto ( asset allocation )

Aggiornamento portafoglio azionario eInvestimenti

In seguito al recupero del 6,47% dell’indice MIBTEL, dall’ultimo aggiornamento, il nostro portafoglio EINVESTIMENTI subisce un pesante contraccolpo e arretra del 3,67%.
Una correlazione così elevata con l’indice MIBTEL non può che portare maggiori rischi, per questo nei prossimi giorni dovranno essere prese delle misure correttive.Anche se il portafoglio LONG performa meglio dell’indice di riferimento, evidenziamo i problemi derivanti dai pesanti cali di ISAGRO e CRESPI in un settore, quello chimico, che avrebbe dovuto garantire una migliore stabilità.I problemi per il portafoglio SHORT, in questa fase con trend rialzista di breve periodo, sono senza dubbio maggiori.
I titoli finora pesantemente penalizzati in linea con il MIBTEL hanno sovraperformato durante il rimbalzo creando uno squilibrio nel rapporto rischio rendimento.
Da analizzare con attenzione le posizioni su titoli con maggior peso in portafoglio come ENI (che ha più che dimezzato le perdite), Saras ed il settore Bancario ed Assicurativo che stanno anch’essi sovraperformando.
La soluzione ideale risiederebbe ancora in una strategia sulle opzioni MIBO di tipo straddle (come la long strangle effettuata il 23/10), ma per questo occorre che la volatilità cali ancora.
Se lo squilibrio rischio/rendimento e/o la correlazione negativa con l’indice MIBTEL dovessero aumentare si valuterà l’opportunità di alleggerire le posizioni SHORT e/o acquistare posizioni LONG sulle opzioni MIBO a protezione dell’investimento.
Dal momento della costruzione quella attuale è la fase più critica che dobbiamo gestire perché, pur essendo un portafoglio di medio periodo, è sempre fondamentale evitare che un utile diventi una perdita; quindi se necessario si dovranno prevedere interventi al fine di conservare il capitale anche a costo di mancare qualche buona occasione di guadagno.

Asset Allocation

Questa nuova rubrica sarà finalizzata alla costruzione e alla gestione di un portafoglio azionario Italia con un profilo rischio medio/aggressivo.
Il percorso per il raggiungimento del target si articolerà in vari stadi, inizieremo con il definire brevemente il processo di asset allocation, la scelta delle asset classes fino ad arrivare alla stock selection, ai metodi differenti di gestione del portafoglio con un breve sguardo all’analisi delle performances e alla risk analysis.

Asset Allocation: è la suddivisione del patrimonio tra le varie attività finanziarie (asset classes).

La definizione dell’asset allocation avviene attraverso un preciso processo di pianificazione.

I momenti fondamentali sono:

· L’identificazione del profilo rischio/rendimento e del profilo temporale (holding period)
  dell’investitore.
· La scelta delle asset classes e peso da assegnare alle stesse
· La definizione della frequenza di ribilanciamento

Una buona asset allocation consente di ridurre i rischi attraverso la diversificazione degli investimenti.

L’asset allocation può essere:

· Strategica: identifica l’asset ottimale su un orizzonte di medio/lungo periodo

· Tattica: si differenzia dalla strategica in quanto periodicamente ricerca i migliori investimenti in
                 determinate situazioni di mercato (breve periodo). L’asset allocation tattica tende a modificare
                 temporaneamente l’asset allocation strategica senza mai snaturarla completamente

· Dinamica: è l’asset allocation più mutevole, si adegua ad ogni variazione importante dei mercati e nel
                      brevissimo periodo può allontanarsi molto dall’asset iniziale

I principali tipi di investimento (asset classes) sono i seguenti:

- Liquidità
- Obbligazioni
- Azioni
- Divise estere
- Risorse naturali
- Metalli preziosi
- Beni di lusso
- Immobili

Queste classi al loro interno si suddividono ulteriormente per proprie caratteristiche di rischio/ rendimento (ad esempio le obbligazioni possono suddividersi in base alla scala temporale: breve, medio o lungo; o ancora in base alle caratteristiche di rischio: corporate, governative ecc..).
Non mi soffermerò sulle sottoclassificazioni per non rendere troppo prolisso e di difficile lettura l’argomento, ma è bene tenere presente che al proprio interno i tipi di investimento presentano molte differenze.

Una buona asset allocation strategica dovrebbe comprendere tutte le classi di investimento principali con i relativi pesi direttamente derivanti dalla propensione al rischio e dall’orizzonte temporale dell’investitore.

Le performances di lungo periodo sono determinate quasi interamente da decisioni strategiche, su tale orizzonte temporale gli interventi correttivi (tattici) hanno un’influenza minima.Il timing di scelta ha un valore fondamentale per orizzonti temporali brevi, mentre diviene meno critico con l’allungarsi degli stessi.
In questa prima puntata, che non ha la presunzione di essere una lezione ma una semplice “infarinatura”, abbiamo definito i principi fondamentali dell’asset allocation; nella prossima puntata analizzeremo la stock selection in contesti di gestione passiva e di gestione attiva.

Futures Trader
il mio blog sui futures index